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निजी इक्विटी की तरह निवेश कैसे करें (13% तक उपज)

आइसोमेट्रिक व्यवसायी नोटों से भरे सूटकेस के पास खड़े ग्राहक को विचार बेच रहा है, व्यवसायी … [+] ग्राहक को उसके रचनात्मक प्रकाश बल्ब, रचनात्मकता और विपणन को खरीदने के लिए मनाने की कोशिश करना।

गेटी

निजी इक्विटी (पीई) एक अमीर आदमी और लड़कियों का पसंदीदा है। पीई फर्में सौदे ढूंढती हैं और अत्यधिक लाभांश प्रदान करती हैं।

इन्हें आम लोगों के साथ व्यवहार करना पसंद नहीं है। इसलिए, पीई दुकानें आमतौर पर निवेश करने के लिए कम से कम कुछ लाख डॉलर निर्धारित करती हैं।

लेकिन हम विरोधियों के पास एक बेहतर तरीका है! बीडीसी—या व्यापार विकास कंपनियों—का दोहन करके हम किसी पीई भुगतानकर्ता में कम से कम $20 डाल सकते हैं।

बेहतर अभी तक, हम 8.5% और 13.1% के बीच उपज सुरक्षित कर सकते हैं। हम आज तीन उदाहरणों पर चर्चा करेंगे। जिसमें ट्रेडिंग करने वाला भी शामिल है नीचे पुस्तक मूल्य!

यदि आपने व्यवसाय विकास कंपनियों (बीडीसी) के बारे में कभी नहीं सुना है, तो आप अकेले नहीं हैं। सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले केवल कुछ दर्जन बीडीसी हैं, और यहां तक ​​कि सबसे बड़ा एस एंड पी 500 में एक छोटा होगा।

बीडीसी, जो कुछ दशक पहले कांग्रेस द्वारा बनाए गए थे, उन कंपनियों को बहुत जरूरी पूंजी प्रदान करते हैं जिनमें आप और मैं कभी निवेश नहीं कर सकते थे। प्रत्येक बीडीसी आमतौर पर किसी भी समय इनमें से दर्जनों से सैकड़ों कंपनियों में निवेश करता है, उन्हें बनाता है वास्तव में निजी इक्विटी विशेषज्ञ।

लेकिन मुझे व्यवसाय विकास कंपनियों के बारे में जो सबसे ज्यादा पसंद है, वह है उनका शानदार लाभांश-लाभांश जो उनकी संरचना के लिए आवश्यक हैं।

आरईआईटी की तरह, बीडीसी को अपनी कर योग्य आय का कम से कम 90% लाभांश के रूप में भुगतान करना होगा, हालांकि उनके पास आरईआईटी की तुलना में एक समूह के रूप में बहुत अधिक अश्वशक्ति है – और अधिकांश अन्य परिसंपत्ति वर्ग, उस मामले के लिए:

यील्ड अलोन पर, बीडीसी को हराना मुश्किल है

विपरीत दृष्टिकोण

लेकिन सुपर-पावर्ड डबल-डिजिट यील्ड शायद ही कभी सुपर-सेफ भी होती है। दरअसल बी.डी.सी एक समूह के रूप में कुत्ता हो सकता है, इसलिए आपको डायवर्सिफाइड फंड्स के जरिए इनमें निवेश करने से बचना चाहिए। इसके बजाय, आपको कूड़े के कुछ पिक्स खोजने की जरूरत है – और हर कीमत पर बाकी से बचें।

यहां तीन हैं—आश्चर्यजनक 8.5% से 13.1% तक उपज देना—जो बीडीसी के उच्च स्तर का उदाहरण है और चढ़ाव।

मेन स्ट्रीट कैपिटल (MAIN)

भाग प्रतिफल: 8.5%

मेन स्ट्रीट कैपिटल (MAIN) बीडीसी उद्योग के पास जितना ब्लू-चिप स्टॉक है।

यह 3 बिलियन डॉलर की व्यावसायिक विकास कंपनी निम्न-मध्य-बाज़ार की कंपनियों को ऋण और इक्विटी पूंजी समाधान प्रदान करती है, और मध्य-बाज़ार की फर्मों को ऋण वित्तपोषण (मुख्य रूप से फ्लोटिंग-रेट फ़र्स्ट लियन सीनियर सिक्योर्ड डेट) प्रदान करती है।

MAIN की विशिष्ट लक्ष्य कंपनी $10 मिलियन और $150 मिलियन के बीच का वार्षिक राजस्व उत्पन्न करती है, और EBITDA में मोटे तौर पर $3 मिलियन से $20 मिलियन तक। वर्तमान में, इसका पोर्टफोलियो 194 कंपनियों से बना है, जिसमें सबसे बड़ी कुल निवेश आय का केवल 3.4% है। और एक उद्योग के नजरिए से, आप अधिक विविधीकरण के लिए नहीं कह सकते:

मेन स्ट्रीट कैपिटल Q4 2022 निवेशक प्रस्तुति

मेन स्ट्रीट कैपिटल

इन कंपनियों में शामिल हैं MSC एडवाइज़र- कंपनी के बाहरी निवेश सलाहकार, जो पिछले कुछ वर्षों में BDC के परिणामों में लगातार अधिक योगदान दे रहे हैं।

मेन स्ट्रीट अंतरिक्ष में सबसे अच्छे ऑपरेटरों में से एक है, और इसका Q4 2022 केवल इसके ट्रैक रिकॉर्ड में जोड़ा गया है। शुद्ध निवेश आय (एनआईआई) प्रति शेयर पिछले अनुमानों से बढ़ गया, इक्विटी पर रिटर्न 20% के उत्तर में था, और वितरण योग्य एनआईआई प्रति शेयर 56% अधिक था जो इसे अपने फंड के लिए आवश्यक था। मासिक लाभांश.

लाभांश की बात: MAIN न केवल एक मासिक भुगतानकर्ता है, बल्कि राजकोषीय उत्तरदायित्व की ओर इशारा करते हुए, यह त्रैमासिक उपयोग भी करता है विशेष वितरण वह उतार-चढ़ाव आय के रूप में अनुमति देता है। नतीजतन, इसका सबसे हालिया विशेष वितरण 17.5 सेंट था – इसके पिछले दो 10-प्रतिशत टॉप-अप की तुलना में 75% बेहतर। इसकी मासिक उपज अभी 6.8% है; विशेष 1.7% तक वार्षिक हो जाता है।

MAIN प्रतीत होता है कि हमेशा एक विशाल लाल झंडा फहराता है, हालाँकि: इसका मूल्यांकन। यह बाजार पर सबसे महंगा बीडीसी है, और एक सहज अंतर से, इसकी शुद्ध संपत्ति मूल्य का 1.5 गुना है। जाहिर है, जैसा कि आप देख सकते हैं, MAIN इसके बावजूद लंबी अवधि में बेहतर प्रदर्शन करने में सक्षम रहा है, लेकिन पिछले कुछ वर्षों में मूल्यांकन ने शेयरों पर कैप लगा दी है।

ग्लैडस्टोन कैपिटल (GLAD)

भाग प्रतिफल: 10.0%

एक अधिक उचित कीमत वाला बीडीसी है ग्लैडस्टोन कैपिटल (GLAD)जो निम्न मध्य बाजार व्यवसायों में निवेश करता है।

ग्लैडस्टोन कैपिटल, ग्लैडस्टोन निवेश योगों के “परिवार” की कई कंपनियों में से एक है – एक ऐसा समूह जिसमें साथी बीडीसी भी शामिल हैं ग्लैडस्टोन इन्वेस्टमेंट कॉर्पोरेशन (GAIN)साथ ही रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट (आरईआईटी) ग्लैडस्टोन भूमि (भूमि) और ग्लैडस्टोन वाणिज्यिक निगम (अच्छा).

यह विशेष रूप से ग्लैडस्टोन घूमने वाले ऋणों और वरिष्ठ सावधि ऋणों से लेकर इकाई ऋणों और यहां तक ​​कि अल्पांश इक्विटी तक कंपनियों को पूंजी प्रदान करने के लिए $20 मिलियन से $150 मिलियन वार्षिक राजस्व, $3 मिलियन से $25 मिलियन EBITDA, सीमित बाजार और/या प्रौद्योगिकी जोखिम में उपयोग करता है। और नकदी प्रवाह का विस्तार करने की क्षमता।

ग्लैडस्टोन कैपिटल में मेन स्ट्रीट की तुलना में बहुत छोटा पोर्टफोलियो है, जिसमें 15 विभिन्न उद्योगों में फैली सिर्फ 50 कंपनियां हैं। लेकिन कुल मिलाकर, इसका एक रक्षात्मक रुख है, स्वास्थ्य सेवा, एयरोस्पेस, और शिक्षा इसके सबसे बड़े उद्योग केन्द्रों में से एक है।

ग्लैडस्टोन कैपिटल Q4 2022 निवेशक प्रस्तुति

ग्लैडस्टोन

पोर्टफोलियो कंपनियां एंटीना निर्माता एंटीना रिसर्च एसोसिएट्स से लेकर आवासीय मरम्मत विशेषज्ञ फिक्स-इट ग्रुप से लेकर कारीगर आइसक्रीम कंपनी साल्ट एंड स्ट्रॉ तक हैं।

GLAD के निवेश मुख्य रूप से ऋण-आधारित हैं, और उनमें से 90% निवेश फ्लोटिंग-रेट प्रकृति के हैं, इसलिए उच्च ब्याज दरें नुकसान की तुलना में अधिक मददगार रही हैं। इस बीच, ग्लैडस्टोन एक मजबूत बैलेंस शीट और एक उदार प्रबंधन टीम प्रदान करता है जिसने 2022 की शुरुआत के बाद से मासिक लाभांश में चार बढ़ोतरी के माध्यम से धन साझा किया है।

एनएवी के 1.05 गुना पर, ग्लैडस्टोन के शेयर बिल्कुल चोरी नहीं हैं। लेकिन वे काफी मूल्यवान से थोड़े अधिक हैं, और उनकी ऐतिहासिक सीमा के निचले सिरे पर हैं।

गोल्डमैन सैक्स बीडीसी (जीएसबीडी)

भाग प्रतिफल: 13.1%

ऐसे कई बीडीसी के बारे में सोचना मुश्किल है जिनके पास काफी समान लाभ है गोल्डमैन सैक्स बीडीसी (जीएसबीडी):

“हम संभावित निवेश अवसरों के मूल्यांकन में सहायता करने और अपनी पोर्टफोलियो कंपनियों को मूल्यवर्धित सेवाएं प्रदान करने के लिए गोल्डमैन सैश के विशाल संसाधनों का उपयोग करने में सक्षम हैं।”

और फिर भी… स्टॉक अपने साथियों से पीछे है।

हालांकि, 13% यील्ड और एनएवी में मामूली छूट को नजरअंदाज करना मुश्किल है, तो आइए देखें कि क्या जीएसबीडी उछाल का इंतजार कर रहा है।

वॉल स्ट्रीट के कुछ बेहतरीन लोगों का यह बैंड आम तौर पर $5 मिलियन और $75 मिलियन सालाना के EBITDA के साथ US मिडल मार्केट कंपनियों में $25 मिलियन से $75 मिलियन के बीच कहीं भी निवेश करता है, और बड़े सौदों के लिए भागीदारों को सोर्स करना खुशी की बात है।

जीएसबीडी के वर्तमान पोर्टफोलियो में 134 कंपनियां शामिल हैं, जो सॉफ्टवेयर, वित्तीय सेवाओं, स्वास्थ्य देखभाल और पेशेवर सेवाओं सहित उद्योगों में फैली हुई हैं। फर्म के निवेश पहले और दूसरे ग्रहणाधिकार ऋण पर भारी रूप से भरे हुए हैं, जिनकी डिफ़ॉल्ट संभावना बहुत कम है।

लेकिन कुछ ध्यान देने योग्य दरारें हैं। डेट-टू-इक्विटी कंपनी के लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है। गैर-उपार्जन (आमतौर पर, जिन कंपनियों ने 90 दिनों में भुगतान नहीं किया है) परिशोधित लागत पर 2.1% थे, जिसमें पिछली तिमाही में गैर-अर्जित दो नई पोर्टफोलियो कंपनियां शामिल थीं। पिछले कुछ वर्षों में विकास रुक-रुक कर सबसे अच्छा रहा है। और लाभांश करते हैं सभी बातचीत का- पांच साल का कुल रिटर्न 20% से कम का एक ही समय में लगभग 30% शेयर-कीमत में गिरावट को दर्शाता है।

ब्रेट ओवेन्स के मुख्य निवेश रणनीतिकार हैं विपरीत दृष्टिकोण. आय के और अधिक विचारों के लिए, उनकी नवीनतम विशेष रिपोर्ट की अपनी कॉपी निःशुल्क प्राप्त करें: आपका प्रारंभिक सेवानिवृत्ति पोर्टफोलियो: भारी लाभांश-हर महीने-हमेशा के लिए.

प्रकटीकरण: कोई नहीं

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