ईटीएफ के बाद, आपको बस ऑरेंज पिल वित्तीय सलाहकारों की आवश्यकता है

मैं बिटकॉइन के बारे में कुछ विचार लिखना चाहता था क्योंकि यह वित्तीय सलाहकार उद्योग से संबंधित है क्योंकि मुझे लगता है कि यह एक अत्यधिक अनदेखा संबंध है जिसे बहुत से लोगों ने नहीं छुआ है। धन प्रबंधन उद्योग, वित्तीय सलाहकारों और पारिवारिक कार्यालयों के बीच, खरबों डॉलर की पूंजी नियंत्रित होती है। 2023 तक के लिए यहां कुछ अनुमान दिए गए हैं:

• पारिवारिक कार्यालय 15 ट्रिलियन डॉलर की संपत्ति का प्रबंधन करते हैं – यूबीएस ग्लोबल फैमिली ऑफिस रिपोर्ट 2023
• धन प्रबंधन उद्योग 100 ट्रिलियन डॉलर की संपत्ति का प्रबंधन करता है – पीडब्ल्यूसी का 2023 वैश्विक संपत्ति और धन प्रबंधन सर्वेक्षण
• ग्लोबल वेल्थ मैनेजमेंट इंडस्ट्री 103 ट्रिलियन डॉलर की संपत्ति का प्रबंधन करती है – बोस्टन कंसल्टिंग ग्रुप की 2023 ग्लोबल वेल्थ रिपोर्ट

यह अनिवार्य रूप से दुनिया में नियंत्रित पूंजी का सबसे बड़ा समूह है। एक पूर्व वित्तीय सलाहकार के रूप में मैं अपने अनुभव से कह सकता हूं कि धन प्रबंधन उद्योग गलत तरीके से दिए गए प्रोत्साहनों से भरा हुआ है। विशेष रूप से, एक परिसंपत्ति के रूप में बिटकॉइन के साथ उद्योग का संबंध बिटकॉइन की शुरुआत के बाद से पिछड़ा हुआ है, हालांकि यह बदलने वाला है।

धन प्रबंधन के क्षेत्र पर कुछ टिप्पणियाँ व्यापक और अस्पष्ट लग सकती हैं, लेकिन मेरा मानना ​​है कि ये सच हैं।

संपूर्ण धन प्रबंधन और निवेश सलाहकार क्षेत्र इस आधार पर बनाया गया है कि “जोखिम-मुक्त दर” सार्वभौमिक बेंचमार्क है जिसके आधार पर सभी निवेशों को मापा जाना चाहिए। जोखिम-मुक्त दर आम तौर पर 10-वर्षीय ट्रेजरी बांड की वर्तमान उपज (आज 4.77%) को संदर्भित करती है। जो लोग कुछ समय से बिटकॉइन में हैं उनके लिए जोखिम मुक्त दर की अवधारणा बेतुकी है, दुनिया के अन्य 99% लोगों के लिए इसे तथ्य के रूप में स्वीकार किया गया है। पिछले सप्ताह तक अमेरिकी राजकोष पर कुल घाटा 1.5 ट्रिलियन डॉलर के करीब पहुंच रहा है, जब आप एक मजबूर विक्रेता हैं तो यह जोखिम मुक्त नहीं लगता है।

इसके अलावा, वास्तविक दर पूरी तरह से अनिर्वाचित अभिनेताओं द्वारा हेरफेर और केंद्रीय रूप से नियंत्रित होती है। नतीजा यह है कि पूरी वैश्विक अर्थव्यवस्था झूठे बेंचमार्क के आधार पर निवेश निर्णय ले रही है, जिसका मुक्त बाजार से कोई संबंध नहीं है, ग्रह पर कोई भी नहीं जानता कि पूंजी की वास्तविक लागत क्या है। हम तर्क देंगे कि एकमात्र चीज जो “जोखिम-मुक्त दर” के रूप में योग्य है, वह स्व-अभिरक्षा में बिटकॉइन का 4 साल का सीएजीआर है (मंदी बाजार के केंद्र में लगभग 30%)।

यह बिटकॉइन नेटवर्क की अविभाज्य मौद्रिक नीति, प्रतिपक्ष जोखिम के उन्मूलन और बिटकॉइन के आधे हिस्से को ध्यान में रखते हुए मुक्त बाजार मूल्य की खोज का कारक है। इन सबका मतलब यह है कि 100 ट्रिलियन डॉलर का उद्योग गलत बेंचमार्क का उपयोग कर रहा है।

धन प्रबंधन उद्योग के संबंध में एक और बिंदु सीपीआई की सामूहिक गलतफहमी है, जिसे व्यापक रूप से वर्तमान मुद्रास्फीति दर के रूप में माना जाता है। फिर, बिटकॉइन में कई लोग एक दशक से अधिक समय से प्रचार कर रहे हैं कि इस संख्या में अविश्वसनीय रूप से हेरफेर किया गया है।

सीपीआई द्वारा मापी जाने वाली वस्तुओं की टोकरी को आख्यानों के अनुसार बार-बार बदला जाता है।

मुद्रास्फीति को मापने के विकल्पों पर विचार किया जाना चाहिए, जैसे एम2 मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि या चैपवुड इंडेक्स।

इस देश में रहने वाले किसी भी व्यक्ति से यह पूछने पर कि वे बुनियादी वस्तुओं की कीमतों में वृद्धि के संदर्भ में क्या अनुभव कर रहे हैं, आपको संभवतः मुद्रास्फीति दर 20% – 30% के करीब मिलेगी।

पूरे समाज में फैले इन दोनों झूठों का संयोजन संभवतः हमारी अर्थव्यवस्था की अब तक की सबसे खतरनाक आपदा है। यदि कृत्रिम बेंचमार्क जिसके आधार पर हर चीज को मापा जाता है वह 4.77% है और वास्तविक मुद्रास्फीति दर लगभग 15% है तो इसका मतलब है कि लगभग हर चीज वास्तविक रूप से नकारात्मक उपज देने वाली है। यदि आप अमेरिकी डॉलर में मूल्यवर्गित करते हैं तो आप लगभग हर जगह क्रय शक्ति खो रहे हैं जहां आप निवेश करने या धन संचय करने का प्रयास करते हैं, वास्तव में बिटकॉइन इसी को ठीक करता है। धन प्रबंधन उद्योग इस जानकारी के बिना 100 ट्रिलियन डॉलर की संपत्ति का प्रबंधन करता है, अगर उन्हें बहुत देर से पता चलता है तो यह एक बहुत ही डरावना बुलबुला है।

अंत में, निवेश सलाहकार उद्योग “न्यायी जिम्मेदारी” की अवधारणा पर बनाया गया है। प्रत्ययी एक ऐसा व्यक्ति या संगठन है जो अच्छे विश्वास और विश्वास को बनाए रखने के कर्तव्य के साथ, अपने ग्राहकों के हितों को अपने हितों से पहले रखते हुए, किसी अन्य व्यक्ति या व्यक्तियों की ओर से कार्य करता है। इस प्रकार एक प्रत्ययी होने के लिए दूसरे के सर्वोत्तम हित में कार्य करने के लिए कानूनी और नैतिक रूप से बाध्य होना आवश्यक है। कागज पर, शायद यही वह चीज़ है जो 100 ट्रिलियन डॉलर के मूल्य को धन प्रबंधन क्षेत्र में प्रवाहित करने के लिए प्रेरित करती है, व्यवहार में यह सिर्फ एक उद्योग शब्द है जिसे हाशिये पर लागू नहीं किया जाता है या सम्मान नहीं किया जाता है। अधिकांश भाग के लिए, एक व्यक्ति या व्यवसाय प्रोत्साहन हमेशा एक अस्पष्ट उद्योग दिशानिर्देश को मात देगा। यहीं पर मुझे लगता है कि धन प्रबंधन क्षेत्र और बिटकॉइन के बीच संबंध बहुत दिलचस्प हो जाता है।

वर्तमान में, निवेश सलाहकारों ने बिटकॉइन से संबंधित प्रोत्साहनों को पूरी तरह से गलत तरीके से व्यवस्थित किया है और मेरा मानना ​​है कि अमेरिका में स्पॉट ईटीएफ की मंजूरी विपरीत दिशा में एक बड़ा बदलाव पैदा करेगी। वित्तीय सलाहकार प्रबंधन के तहत अपनी परिसंपत्तियों के लिए शुल्क लेते हैं, यदि वे अभी किसी ग्राहक को बिटकॉइन एक्सपोज़र की पेशकश करना चाहते हैं, तो उन्हें उस ग्राहक के पैसे को अपने व्यवसाय की पुस्तक से बाहर और एक अलग ब्रोकर, एक्सचेंज या कस्टोडियन को भेजने की अधिक आवश्यकता होती है। दुर्भाग्यपूर्ण सच्चाई यह है कि बिटकॉइन की शुरुआत के बाद से यही स्थिति है और 2016-2017 में मुझे स्थिति का एहसास होने के बाद से इसमें कोई सुधार नहीं हुआ है। यदि आप एक स्वतंत्र सलाहकार थे जो अपने निर्णय स्वयं ले सकते थे, तो ग्राहकों को एक्सपोज़र प्रदान करने के लिए कुछ विशेष तरीके थे जो अभी भी गड़बड़ थे। सलाहकार ग्राहकों के लिए एक स्व-निर्देशित आईआरए बना सकते हैं जो बिटकॉइन जैसे वैकल्पिक निवेश तक सीधी पहुंच की अनुमति देता है। यह अतिरिक्त काम था और कभी-कभी ग्राहक प्रबंधन सॉफ्टवेयर में प्रदर्शित या ट्रैक नहीं किया जा सकता था, इससे उद्देश्य विफल हो गया क्योंकि सभी ग्राहक अपनी संपूर्ण निवल संपत्ति और सभी संपत्तियों को एक साफ, संक्षिप्त यूआई में देखना चाहते थे। सलाहकार जीबीटीसी जैसे घटिया उत्पादों तक पहुंच की पेशकश भी कर सकते हैं, जो बिटकॉइन की वास्तविक कीमत पर प्रीमियम या छूट पर कारोबार करता है, और है कई अतिरिक्त नकारात्मक पक्ष जिसका एहसास बहुतों को हुआ।

अब बिटकॉइन क्षेत्र में इसे सार्वभौमिक रूप से समझा जाना चाहिए कि शेयरों का मालिक होना स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ बिटकॉइन का मालिक नहीं है. हर किसी को अपने बिटकॉइन की पूरी तरह से निगरानी करने का प्रयास करना चाहिए, लेकिन वास्तविकता यह है कि अधिकांश दुनिया में, विशेष रूप से विरासती वित्त अभी तक मौजूद नहीं है। ऐसा कहा जा रहा है कि, दुनिया के सबसे बड़े पूंजी प्रबंधक ब्लैकरॉक के माध्यम से स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ की मंजूरी, वैध बिटकॉइन एक्सपोजर को पूरे धन प्रबंधन उद्योग के दायरे में स्थानांतरित कर देगी।

स्पॉट ईटीएफ बिटकॉइन एक्सपोज़र भी निवेश सलाहकारों के प्रोत्साहन के साथ बहुत अच्छी तरह से मेल खाता है। वे ग्राहकों को उसी तरह पहुंच प्रदान करने में सक्षम होंगे जैसे वे इक्विटी या म्यूचुअल फंड को आवंटित करते हैं। बिटकॉइन एक्सपोज़र को ग्राहकों के पोर्टफोलियो में प्रदर्शित किया जाएगा, और यह उनके कुल निवल मूल्य के एक और हिस्से की तरह दिखेगा।

शायद सबसे महत्वपूर्ण अनलॉक यह है कि बिटकॉइन स्पॉट ईटीएफ उन मौजूदा मॉडलों में खुद को फैलाना शुरू कर देगा जिन पर धन प्रबंधन उद्योग निर्भर करता है। मेरे अनुभव में, लगभग सभी निवेश सलाहकार आवंटन निर्णयों को “विशेषज्ञों” को आउटसोर्स करते हैं। जैसा कि आप अनुमान लगा सकते हैं, विशेषज्ञ ब्लैकरॉक, स्टेट स्ट्रीट और वैनगार्ड हैं, जो मेरे द्वारा देखे गए लगभग हर निवेश मॉडल के लिए अनिवार्य रूप से जिम्मेदार हैं। इन मॉडलों के भीतर परिसंपत्तियों की अलग-अलग टोकरियाँ, जोखिम, जोखिम और क्षेत्रों के अलग-अलग विभाजन हो सकते हैं, लेकिन वे सभी प्रदर्शन और विविधीकरण का पीछा करते हुए एक ही संस्थानों द्वारा बनाए जाते हैं। यहां तक ​​कि पुराने वित्त प्रतिनिधि जो किसी न किसी कारण से बिटकॉइन से नफरत करते हैं, उन्हें एक बात स्वीकार करनी होगी, यह निवेश की दुनिया में विविधीकरण का सबसे अच्छा स्रोत है। चाहे वे इसे अभी तक जानते हों या नहीं, बिटकॉइन संप्रभु क्रेडिट डिफॉल्ट पर एक बचाव है, यह केंद्रीकृत धन मुद्रण के खिलाफ एक बचाव है, और यह संपूर्ण फिएट मुद्रा प्रणाली पर एक बचाव है। बिटकॉइन एक असममित निवेश अवसर और विविधीकरण विशेषताएँ प्रदान करता है जो आपको कहीं और नहीं मिल सकती है। इस कारण से, एक बार स्पॉट ईटीएफ को मंजूरी मिल जाने के बाद यह धीरे-धीरे मौजूदा मॉडलों में अपना रास्ता बनाना शुरू कर देगा जो पूरी दुनिया के पूंजी आवंटन को बनाते हैं। ऐसा वर्षों में हो सकता है, स्पॉट ईटीएफ एक समय में टोकरी का .01% खा जाता है। हालाँकि, विविधीकरण के ट्रोजन हॉर्स में, मुझे लगता है कि बिटकॉइन स्पॉट ईटीएफ वह स्विच बन जाता है जो पूरे वेल्थ मैनेजमेंट उद्योग को प्रत्येक ग्राहक के पोर्टफोलियो में एक आवश्यक संपत्ति के रूप में बिटकॉइन में बदल देता है।

यह एक अतिथि पोस्ट है डिलन हीली. व्यक्त की गई राय पूरी तरह से उनकी अपनी हैं और जरूरी नहीं कि वे बीटीसी इंक या बिटकॉइन मैगज़ीन की राय को प्रतिबिंबित करें।