2023 में बाजार क्या रिटर्न देगा?
2023 में शेयर बाजार शायद ऊपर होगा लेकिन नीचे हो सकता है
पिछले तीन वर्षों में से प्रत्येक, मैंने अपना पूर्वानुमान प्रकाशित किया है कि आने वाले वर्ष में शेयर बाजार क्या करेगा। और मुझे गर्व है कि ये पिछले पूर्वानुमान एकदम सही रहे हैं। वे यहाँ हैं:
2020: बाजार शायद ऊपर होगा लेकिन नीचे हो सकता है।
2021: बाजार शायद ऊपर होगा लेकिन नीचे हो सकता है।
2022: बाजार शायद ऊपर होगा लेकिन नीचे हो सकता है।
2023 के लिए मेरी भविष्यवाणी क्या है? इसके अलावा: बाजार शायद ऊपर होगा, लेकिन एक अच्छा मौका है कि यह नीचे होगा।
यह मेरी वार्षिक भविष्यवाणी क्यों है?
आप सोच सकते हैं कि मैं ये गैर-विशिष्ट भविष्यवाणियां करके मजाक कर रहा हूं, लेकिन मैं ऐसा नहीं हूं। मुझे पता है कि ये भविष्यवाणियां असंतोषजनक हैं, फिर भी वे बाजार के रिटर्न की भविष्यवाणी करने के बारे में उतने ही सटीक हैं जितना कि कोई भी हो सकता है।
यहाँ कुछ कारण दिए गए हैं कि मेरी भविष्यवाणी क्यों समझ में आती है:
1. इतिहास हमें यही सिखाता है
मुझे अपनी भविष्यवाणी पर भरोसा है क्योंकि यह दर्शाता है कि ऐतिहासिक रूप से क्या हुआ है – शेयर बाजार ने हर तीन साल में लगभग दो की सराहना की है, भले ही इससे पहले कुछ भी हो, नीचे के वर्षों सहित – चार्ट देखें।
एसएंडपी 500 इस समय के लगभग दो-तिहाई ऊपर है।
इसी तरह, द्वारा एक विश्लेषण बेन कार्लसन 1928 और 2021 के बीच स्टॉक रिटर्न में पाया गया कि शेयर बाजार ऊपर और नीचे दोनों वर्षों के बाद औसतन एक समान राशि के बराबर है। उन्होंने पाया कि एक अप वर्ष के बाद औसत रिटर्न 9.8% था और एक डाउन ईयर के बाद औसत रिटर्न समान रूप से 9.2% था।
औसत रूप से S&P 500 नीचे के वर्षों के बाद उतनी ही राशि ऊपर है जितनी ऊपर के वर्षों में।
2. क्योंकि आर्थिक संकेतक हमें यह नहीं बताते कि शेयर बाजार क्या करेगा
जैसा कि मैंने अपनी आगामी पुस्तक में नोट किया है, अनिश्चितता समाधान: अज्ञात के चेहरे में विश्वास के साथ कैसे निवेश करें, निवेशकों द्वारा अनुसरण किए जाने वाले सामान्य आर्थिक संकेतक बाजार के रिटर्न की भविष्यवाणी नहीं करते हैं। वंगार्ड द्वारा 2012 का एक अध्ययन इस निष्कर्ष का समर्थन करता है। अध्ययन में, वेंगार्ड ने विभिन्न आर्थिक संकेतकों और स्टॉक मार्केट संकेतों की तुलना में 1926 से 2011 तक शेयर बाजार के रिटर्न का विश्लेषण किया, यह देखने के लिए कि क्या वे भविष्य के रिटर्न की भविष्यवाणी कर सकते हैं।
अध्ययन में मूल्य-से-कमाई अनुपात (पी/ई अनुपात), सरकारी ऋण स्तर, लाभांश प्रतिफल, सकल घरेलू उत्पाद वृद्धि, कॉर्पोरेट आय, ट्रेजरी प्रतिफल और अनुगामी स्टॉक मार्केट प्रतिफल सहित अन्य पर ध्यान दिया गया।
अध्ययन में क्या पाया गया? किसी भी संकेतक ने अगले वर्ष के रिटर्न की भविष्यवाणी करने में महत्वपूर्ण भविष्य कहनेवाला क्षमता नहीं दिखायी, और केवल पी / ई अनुपात में लंबी अवधि के रिटर्न के लिए सार्थक भविष्य कहनेवाला मूल्य था।
अकादमिक अध्ययन मोहरा के निष्कर्ष की पुष्टि करते हैं। उदाहरण के लिए, एमोरी और येल के शोधकर्ताओं ने वैंगार्ड अध्ययन के समान सामान्य संकेतकों की जांच की और पाया कि “एक भी व्यक्ति ने वास्तविक दुनिया के निवेशक को तत्कालीन प्रचलित ऐतिहासिक इक्विटी प्रीमियम माध्य की भविष्यवाणी करने में मदद नहीं की होगी। अधिकांश को एकमुश्त चोट लगी होगी। इसलिए, हम पाते हैं कि, सभी व्यावहारिक उद्देश्यों के लिए, इक्विटी प्रीमियम का अनुमान नहीं लगाया जा सकता है।
3. क्योंकि यह सटीक विशेषज्ञ भविष्यवाणियों से बेहतर है
2023 के लिए मेरी भविष्यवाणी सटीक नहीं है। लेकिन यह गलत नहीं होगा, जो उद्योग के विशेषज्ञों से बेहतर है जो सालाना सटीक भविष्यवाणी करते हैं।
एक साल पहले, वॉल स्ट्रीट की आम सहमति थी कि S&P 500 4,825 तक पहुंच जाएगा, लगभग 2% की मामूली वृद्धि, 2022 में अनुभव की गई लगभग 20% गिरावट से बहुत दूर। विशेष रूप से, यहां 2022 में कुछ सबसे बड़े निवेश की भविष्यवाणी की गई है। फर्म:
2022 के लिए भविष्यवाणियां हुई 20% गिरावट के करीब नहीं थीं
जैसा कि ऊपर दी गई तालिका से पता चलता है, फर्मों की कोई भी भविष्यवाणी दूर से भी करीब नहीं थी। और वे अन्य वर्षों में विशेषज्ञ भविष्यवाणियों के खराब ट्रैक रिकॉर्ड के अनुरूप हैं। 2022 की गलत भविष्यवाणियां आउटलेयर नहीं थीं; 2022 असाधारण नहीं था; बाजार की भविष्यवाणियां हमेशा टॉस-अप होती हैं। मुझ पर विश्वास मत करो? नीचे दिए गए आंकड़े से पता चलता है कि आम सहमति एस एंड पी 500 की भविष्यवाणी साल के वास्तविक रिटर्न से कितनी दूर थी।
एसएंडपी 500 रिटर्न के लिए आम सहमति का अनुमान आमतौर पर 10% या उससे अधिक है।
मैं ऊपर दिए गए आंकड़े में शेयर बाजार की भविष्यवाणी बनाम वास्तविकता के आंकड़ों से तीन निष्कर्ष निकालता हूं:
- विश्लेषक की भविष्यवाणियों और क्या होता है के बीच का संबंध मात्र 0.15 है। दूसरे शब्दों में, विशेषज्ञ शेयर बाजार की भविष्यवाणियां और वास्तव में जो होता है उसका एक दूसरे से लगभग कोई संबंध नहीं है।
- भविष्यवाणियां मुख्य रूप से बहुत तेज थीं; अंतर इक्कीस रेंज वर्षों में से तेरह या लगभग 62% समय में नकारात्मक है।
- विशेषज्ञ बाजार की भविष्यवाणियां तब गलत होती हैं जब हमें उनकी सबसे ज्यादा जरूरत होती है। उनकी सबसे बड़ी चूक 2002 और 2008 में भालू बाजारों की भविष्यवाणी नहीं करने में थी, एस एंड पी 500 ने वास्तव में क्रमशः 40 प्रतिशत और 50 प्रतिशत से अधिक की वापसी की थी। इसी तरह, उन्होंने 2022 के भयानक रिटर्न की भविष्यवाणी नहीं की थी।
मेरी 2023 भविष्यवाणी का क्या करें
मेरा यह अनुमान कि शेयर बाजार शायद ऊपर जाएगा लेकिन नीचे जाएगा बेकार लग सकता है, लेकिन ऐसा नहीं है। यह एक मोटा विचार प्रदान करता है कि बाजार अगले साल क्या करेगा, जो सबसे अच्छा है जो कोई भी कर सकता है। विशिष्ट लेकिन निराशाजनक रूप से गलत भविष्यवाणी पर कार्रवाई करने की तुलना में एक गैर-विशिष्ट लेकिन सही भविष्यवाणी के आधार पर निवेश निर्णय लेना बेहतर है।
मेरी सलाह है कि अर्थव्यवस्था और भू-राजनीति में क्या हो सकता है (या नहीं हो सकता है) के शोर को बंद करें और भविष्य के निवेश विशेषज्ञों की भविष्यवाणियों को सुनने का विरोध करें।
