सिलिकॉन वैली बैंक के बारे में चेतावनी के संकेत पूरे अमेरिका में थे
सिलिकॉन वैली बैंक को अब दूसरा सबसे बड़ा बैंक विफलता होने का संदिग्ध गौरव प्राप्त है … [+] संयुक्त राज्य अमेरिका का इतिहास। (नोआह बर्जर / एएफपी द्वारा फोटो)
सिलिकॉन वैली बैंक के पतन ने कई पंडितों को बढ़ती ब्याज दरों, भयभीत जमाकर्ताओं, बैंक नियामकों और रेटिंग एजेंसियों को दोष देने के लिए प्रेरित किया है। बढ़ती दरें निर्जीव अभिनेता हैं, और जमाकर्ता, नियामक और रेटिंग एजेंसियां बैंकों को नहीं चलाती हैं। एसवीबी के
महत्वपूर्ण संपत्ति आकार में वृद्धि, बड़े पैमाने पर सजातीय जमाकर्ताओं पर निर्भरता, साथ ही निवेश और देनदारियों में सांद्रता कम से कम 2019 के बाद से एसवीबी में परेशानी का संकेत दे रही थी। बैंक अपारदर्शी संस्थान हैं। बैंक का विश्लेषण करने वाले किसी भी व्यक्ति को अनगिनत घंटों की आवश्यकता होती है, न केवल वित्तीय प्रकटीकरणों का विश्लेषण करने के लिए, बल्कि बासेल III प्रकटीकरणों का भी विश्लेषण करने के लिए, जो जोखिम पर केंद्रित होते हैं। और जब तक हम में से कोई उनकी वित्तीय स्थिति को देखता है, वह जानकारी पहले से ही पुरानी हो चुकी होती है क्योंकि वित्तीय आमतौर पर तिमाही समाप्त होने के कई सप्ताह बाद प्रकाशित होते हैं। फिर भी, एसवीबी के बारे में एकत्रित आंकड़ों को देखते हुए, कई संकेतों ने निवेशकों, उधारदाताओं और क्रेडिट विश्लेषकों को बताया होगा कि एसवीबी में समस्याएं हैं।
एसेट ग्रोथ और क्वालिटी
किसी बैंक की वित्तीय स्थिति का विश्लेषण करने के पहले कदम में उसकी संपत्ति को देखना शामिल है। इसमें आस्ति वृद्धि, विविधीकरण, ऋण गुणवत्ता, और छोटे और विशेष रूप से बड़े दोनों प्रकार के ब्याज दर उतार-चढ़ाव के प्रति आस्तियों की संवेदनशीलता को मापने के लिए हमें डेटा को देखने की आवश्यकता होती है। 2019 से 2020 के अंत तक, एसवीबी की संपत्ति, अर्थ ऋण, ऋण सुविधाएं, प्रतिभूतियां और अन्य निवेश 63% बढ़े। और 2020 से 2021 के अंत तक, कुल बैंक संपत्ति 83% से अधिक बढ़ी। संपत्ति में यह महत्वपूर्ण वृद्धि उन वर्षों में हुई जब कोविड-19 के कारण मृत्यु, बीमारी और लॉकडाउन हुआ। अकेले ऋण 2019 से 2020 तक लगभग 114% और फिर 2020 से 2021 तक लगभग 30% बढ़ गए।
सिलिकॉन वैली बैंक की परिसंपत्ति वृद्धि और इसकी ऋण वृद्धि, विशेष रूप से, जोखिम प्रबंधकों के संकेत थे … [+] साथ में बढ़ते जोखिमों का प्रबंधन नहीं कर सकता है।
संपत्ति में वृद्धि के साथ अधिक जोखिम आता है। भौहें भी उठानी चाहिए थीं जब जोखिम भारित संपत्ति 13% बढ़ गई थी, उस समय संपत्ति का आकार मुश्किल से 2021 से 2022 के अंत तक चला गया था।
एक बैंक में महत्वपूर्ण वृद्धि को हमेशा जोखिम प्रबंधकों, क्रेडिट विश्लेषकों, निवेशकों और नियामकों को यह सवाल करना चाहिए कि क्या ऋण देने या निवेश निर्णय लेने की प्रक्रियाओं में उचित परिश्रम में कोनों में कटौती की जा रही है। विकास हमेशा पुनर्मूल्यांकन करने का एक अच्छा समय होता है कि क्या बैंक के पास अत्यधिक कुशल पेशेवर हैं जो अधिक संपत्ति होने के साथ बढ़ते जोखिम का प्रबंधन कर सकते हैं। परिसंपत्तियों में महत्वपूर्ण उच्च वृद्धि यह जांचने का भी एक अच्छा समय है कि क्या बैंक की तकनीक मूल्य संपत्तियों के लिए महत्वपूर्ण मात्रा में डेटा लेने और उनके क्रेडिट, बाजार और तरलता जोखिमों को मापने के कार्य पर निर्भर है।
क्रेडिट दृष्टिकोण से, SVB के ऋण और बॉन्ड अच्छी क्रेडिट गुणवत्ता वाले थे; उनके डेटा ने डिफ़ॉल्ट की कम संभावना दिखाई। एसवीबी की परिसंपत्तियों के साथ समस्या हालांकि क्रेडिट नहीं थी, बल्कि बाजार जोखिम, विशेष रूप से ब्याज दर जोखिम के प्रति उनकी संवेदनशीलता थी। 2000 के दशक के मध्य से, बाजार प्रतिभागी इस संभावना के बारे में बात कर रहे हैं कि कम ब्याज दरों के एक दशक से अधिक समय के बाद, फेडरल रिजर्व को दरें बढ़ानी होंगी। वह पल निश्चित रूप से पिछले साल आया था। और यह फेडरल रिजर्व नहीं है जो दरें बढ़ा रहा है, इसलिए व्यावहारिक रूप से दुनिया भर में हर प्रमुख केंद्रीय बैंक है। एक बैंक को अपने बॉन्ड होल्डिंग्स पर ब्याज दर संवेदनशीलता विश्लेषण और तनाव परीक्षण करने के लिए और क्या संकेत चाहिए?
एसवीबी की समस्याओं के लिए फेड को दोष देना बेतुका है। जो कोई गैप विश्लेषण के हिस्से के रूप में ब्याज दर जोखिम संवेदनशीलता विश्लेषण और तनाव परीक्षण को गंभीरता से नहीं लेता है, वह बैंकिंग से संबंधित नहीं है। ये ब्याज आराम अभ्यास जोखिम प्रबंधकों के लिए दिन और दिन का विश्लेषण करने के लिए आवश्यक हैं कि किस बिंदु पर बैंक के पास अधिक संपत्ति या देनदारियां हो सकती हैं या एसवीबी के मामले में संपत्ति की तुलना में अधिक देनदारियां हैं।
2022 के पतन तक, एसवीबी को मूल्यांकन में गिरावट के साथ-साथ बिक्री के लिए उपलब्ध (एएफएस) प्रतिभूतियों में $ 1 बिलियन की बिक्री के कारण लगभग $100 मिलियन का घाटा हुआ था।
पहले ही 2022 की चौथी तिमाही में, SVB ने महत्वपूर्ण निवेश घाटे का खुलासा किया था।
करने के लिए धन्यवाद बैरन का, हम में से अधिकांश लोगों को कल ही पता चला कि 27 फरवरी को, SVB के अध्यक्ष और सीईओ ग्रेग बेकर ने $3.6 मिलियन में $287.42 के औसत मूल्य पर 12,451 शेयर बेचे। उस दिन उन्होंने $105.18 प्रत्येक की कीमत वाले स्टॉक विकल्पों का उपयोग करके समान संख्या में शेयरों का अधिग्रहण किया, जो बिक्री मूल्य से बहुत कम था। यह पहली बार था जब बेकर ने एक वर्ष से अधिक समय में अपनी कंपनी के शेयर बेचे थे। उसके पास 2022 का पूरा समय था कि वह अपनी कंपनी की सभी फंडिंग और तरलता की समस्याओं को करीब से और व्यक्तिगत रूप से देख सके।
एसवीबी के ढहने के दो हफ्ते पहले, सीईओ ग्रेग बेकर ने अपनी कंपनी के 12,500 शेयर बेचे।
धन और तरलता
अगला कदम यह देखना होगा कि बैंक का फंडिंग जोखिम कैसा है। 2020-2021 से, SVB की जमा राशि में 100% की वृद्धि हुई। जमा में इस तरह की महत्वपूर्ण वृद्धि समझ में आती है क्योंकि व्यक्तियों और कंपनियों को कोविद -19 के कारण सरकार समर्थित ऋण प्राप्त हुआ। जमा में वृद्धि इसलिए भी हुई क्योंकि बाजार में उतार-चढ़ाव ने कई निवेशकों को बैंकों में तब तक पैसा लगाना चाहा जब तक कि वे यह पता नहीं लगा सके कि इसे कैसे निवेश किया जाए। जमाराशियों में इतनी तेजी से और बड़ी वृद्धि को हमेशा जोखिम प्रबंधकों को यह परीक्षण करना चाहिए कि जब जमाकर्ताओं ने जितनी जल्दी वे अंदर आए उतनी जल्दी छोड़ने का फैसला किया तो बैंक की तरलता का क्या होगा।
एसवीबी के डिपॉजिट न केवल तेजी से और महत्वपूर्ण रूप से बढ़े, बल्कि वे समान, … [+] समान आर्थिक और बाजार कारकों के प्रति संवेदनशील परस्पर जुड़े जमाकर्ता।
फंडिंग विविधता का विश्लेषण चुनौतीपूर्ण हो सकता है। हालांकि, इस बार एसवीबी के सीईओ और उनकी टीम ने इसे आसान बना दिया। उन्होंने हमें बार-बार बताया कि वे टेक्नोलॉजी, स्टार्ट-अप कंपनियों और वेंचर कैपिटल फर्मों के बैंकर हैं। इसका तुरंत मतलब था कि एसवीबी अर्थव्यवस्था के बड़े पैमाने पर परस्पर जुड़े हुए खंड पर बहुत अधिक निर्भर था। परंपरागत रूप से जोखिम वाली कंपनियों से इसकी उच्च स्तर की जमा राशि का मतलब था कि अगर किसी को तरलता की समस्या थी तो हमेशा जोखिम था कि वे तेजी से आ सकते हैं बड़े पैमाने पर उनकी जमा राशि वापस लेने के लिए। पिछले साल से, डेटा तकनीकी कंपनियों में चूक की बढ़ती संभावना दिखा रहा है, और दुर्भाग्य से, वे लोगों की छंटनी कर रहे हैं। अकेले इन दो डेटा बिंदुओं से एसवीबी को अपनी तरलता और पूंजी में काफी वृद्धि करनी चाहिए थी, जो उसने नहीं की।
क्या एसवीबी यह देखने के लिए तनाव में चल रहा था कि तनाव की अवधि में हम कितने तरल होंगे? हम नहीं जानते हैं। उन सभी राजनेताओं और बैंक लॉबिस्टों के लिए धन्यवाद, जिन्होंने 250 बिलियन डॉलर की संपत्ति के तहत बैंकों के लिए जोखिम प्रबंधन आवश्यकताओं को कम करने के लिए कड़ा संघर्ष किया, SVB को यह खुलासा करने की आवश्यकता नहीं थी कि तनाव की अवधि में शुद्ध नकदी बहिर्वाह को कवर करने में मदद करने के लिए उसके पास उच्च गुणवत्ता वाली तरल संपत्ति कितनी थी। . तनाव की बेसल III परिभाषा के हिस्से में निश्चित रूप से जमा से बचने का परीक्षण शामिल है। आर्थिक विकास, विनियामक राहत और उपभोक्ता संरक्षण अधिनियम के हिस्से के रूप में 2018 में राष्ट्रपति ट्रम्प द्वारा इन विनियामक परिवर्तनों पर कानून में हस्ताक्षर किए गए थे, जिसने डोड-फ्रैंक और उपभोक्ता संरक्षण अधिनियम के तहत 2008 के वित्तीय संकट के बाद की आवश्यकताओं को कम कर दिया था।
एसवीबी को स्ट्रेस्ड को कवर करने के लिए आवश्यक उच्च गुणवत्ता वाली तरल संपत्ति के स्तर का खुलासा करने की आवश्यकता नहीं है … [+] 30 दिनों की अवधि के लिए नकदी प्रवाह।
निश्चित रूप से, SVB की 8 मार्च घोषणा कि इसने बिक्री के लिए उपलब्ध सभी प्रतिभूतियों को बेच दिया था, जिससे जमाकर्ताओं में घबराहट पैदा हो गई थी। कोई भी कमरे में लाइट बंद करने वाला आखिरी व्यक्ति बनना पसंद नहीं करता है। गुरुवार को, जमाकर्ताओं ने जमा में $42 बिलियन निकालने का प्रयास किया। घबराहट का एक बड़ा हिस्सा इसलिए भी था क्योंकि कई जमाकर्ताओं के एसवीबी खातों में $250,000 से अधिक थे; ये फेडरल डिपॉजिट इंश्योरेंस कॉरपोरेशन (FDIC) द्वारा बीमाकृत नहीं हैं। एसवीबी के अनुसार 10-कश्मीर, “31 दिसंबर, 2022 और 31 दिसंबर, 2021 तक, अमेरिकी कार्यालयों में एफडीआईसी बीमा सीमा से अधिक होने वाली अनुमानित अबीमाकृत जमा राशि क्रमशः $151.5 बिलियन और $166.0 बिलियन थी। 31 दिसंबर, 2022 और 31 दिसंबर, 2021 तक, क्रमशः $13.9 बिलियन और $16.1 बिलियन की विदेशी जमा राशि, किसी भी अमेरिकी संघीय या राज्य जमा बीमा व्यवस्था के अधीन नहीं थी। ऊपर प्रकट की गई राशियाँ नियामक रिपोर्टिंग आवश्यकताओं के लिए उपयोग की जाने वाली समान पद्धतियों और मान्यताओं का उपयोग करके प्राप्त की जाती हैं।
FDIC द्वारा बड़ी संख्या में जमा राशि का बीमा नहीं किया जाता है।
गिरती हुई स्टॉक कीमत के साथ जमाकर्ताओं का दरवाज़े से बाहर निकलना, बाजार के सबसे जोरदार संकेत थे कि एसवीबी की अतरलता जल्द ही दिवालियापन में बदल जाएगी। एसवीबी के शेयरों में 150% से अधिक की गिरावट के बाद शेयर ट्रेडिंग को कल निलंबित कर दिया गया था।
जैसे ही बाजार सहभागियों को कंपनी की प्रतिभूतियों के बारे में पता चला, एसवीबी के शेयर की कीमत गिर गई … [+] बिक्री।
मुझे एहसास है कि बैंकों की वित्तीय स्थिति को हल करना हर किसी के बस की बात नहीं है। फिर भी, बैंक की वित्तीय स्थिति और बाजार के संकेतों जैसे शेयर की कीमतों और क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप को देखते हुए कुछ भी विकल्प नहीं हो सकता है; साथ में यह जानकारी एक बैंक की वित्तीय स्थिति को समझने की सबसे अच्छी आशा है। बुधवार तक, मूडीज और एस एंड पी ग्लोबल के पास निवेश ग्रेड जारीकर्ता के रूप में सिलिकॉन वैली बैंक था। इसका मतलब यह है कि एसवीबी में डिफ़ॉल्ट और नुकसान की गंभीरता की काफी कम संभावना थी। गुरुवार को मूडीज और एसएंडपी ग्लोबल ने बैंक पर अपना दृष्टिकोण स्थिर से नकारात्मक में बदल दिया।
शुक्रवार, 10 मार्च तक, SVB अभी भी एक निवेश ग्रेड रेटेड जारीकर्ता था।
शुक्रवार को रेटिंग एजेंसियों ने एसवीबी को जंक में डाउनग्रेड कर दिया, जिसे अधिक विनम्रता से उच्च उपज जारीकर्ता के रूप में जाना जाता है।
SVB को शुक्रवार, 10 मार्च, 2023 को जंक में डाउनग्रेड किया गया था।
वे सभी राजनेता और बैंक पैरवी करने वाले जो 250 अरब डॉलर से कम की संपत्ति वाले बैंकों के लिए तरलता तनाव आवश्यकताओं को कम करने में सफल रहे, उन्हें अब बहुत गर्व होना चाहिए। मुझे निश्चित रूप से उम्मीद है कि वे उन सभी जमाकर्ताओं की मदद करेंगे जो अपने फंड तक नहीं पहुंच सकते हैं और जो अब बेरोजगारी की रेखा में होंगे, खासकर कैलिफोर्निया में।
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