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दिवालिया क्रिप्टो ऋणदाता सेल्सियस ग्राहकों को भुगतान पाने के लिए अंतिम पंक्ति में छोड़ सकता है

एलेक्स माशिंस्की, सेल्सियस नेटवर्क फोटोग्राफर के मुख्य कार्यकारी अधिकारी: डानिया मैक्सवेल/ब्लूमबर्ग© 2018 ब्लूमबर्ग फाइनेंस एलपी

क्या हुआ

इस महीने की शुरुआत में, क्रिप्टो ऋणदाता सेल्सियस नेटवर्क ने दायर किया न्यू यॉर्क के दक्षिणी जिले के संघीय न्यायालय में अध्याय 11 दिवालियापन संरक्षण के लिए। कंपनी की हालिया खबरों से परिचित कई लोगों के लिए फाइलिंग कोई आश्चर्य की बात नहीं थी, क्योंकि एक महीने से अधिक समय हो गया था जब सेल्सियस ने स्वयं-रिपोर्ट और स्व-वर्णित “अत्यधिक बाजार स्थितियों” के कारण ग्राहक निकासी को रोक दिया था। उद्योग में कई लोगों, विशेष रूप से सेल्सियस उपयोगकर्ताओं को चिंतित करता है, जिस तरह से कंपनी जमे हुए धन का इलाज करेगी।

कोर्ट फाइलिंग में, सेल्सियस के मुख्य कार्यकारी अधिकारी एलेक्स माशिंस्की ने कंपनी की बैलेंस शीट में लगभग 1.2 बिलियन डॉलर के छेद का खुलासा किया। 13 जुलाई, 2022 तक, कंपनी की कुल देनदारियों में $5.5 बिलियन और संपत्ति में $4.3 बिलियन थी। सेल्सियस ने कहा कि यह उपभोक्ता उपयोगकर्ताओं (संस्थागत भागीदारों के विपरीत) $ 4.7 बिलियन से अधिक का बकाया है।

एक आर्थिक रूप से संकटग्रस्त कंपनी कुछ अलग प्रकार की दिवालियापन कार्यवाही के बीच चयन कर सकती है। सेल्सियस ने अध्याय 11 को चुना, जो आम तौर पर पहले सुरक्षित लेनदारों, फिर असुरक्षित लेनदारों और अंत में इक्विटी धारकों को पुनर्भुगतान को प्राथमिकता देता है। असुरक्षित लेनदारों के ऐसे व्यक्ति या संस्थान होने की सबसे अधिक संभावना है, जिन्होंने अपने ऋण की सुरक्षा के लिए संपार्श्विक, या “सुरक्षा” के रूप में निर्दिष्ट संपत्ति प्राप्त किए बिना पैसा उधार दिया था।

हालांकि यह स्पष्ट नहीं है कि सेल्सियस और दिवालियापन अदालत सेल्सियस उपयोगकर्ताओं को कैसे वर्गीकृत करेगी, जिन्हें उनके धन तक पहुंचने से रोका गया है, सेल्सियस की सेवा की शर्तें और अदालती कागजात इंगित करते हैं कि उपयोगकर्ता होंगे असुरक्षित लेनदारों के रूप में व्यवहार किया जाता है। यह सवाल उठाता है कि कब और अगर सेल्सियस के ग्राहक अपने कुछ या किसी नुकसान की भरपाई कर पाएंगे। यह दिवालिएपन अदालत में गर्म मुकदमेबाजी का विषय हो सकता है।

प्रमुख अभिनेता

● सेल्सियस नेटवर्क

● सीईओ एलेक्स माशिंस्की

संदर्भ सेल्सियस एक बैंक के रूप में सुरक्षित होने का दावा किया

सेल्सियस ने पारंपरिक बैंकों के लिए एक सुरक्षित विकल्प के रूप में खुद को बाहर रखा और उपयोगकर्ताओं को उच्च ब्याज दरों का वादा किया। क्रिप्टो संपत्ति खरीदने के लिए ग्राहक अपने क्रेडिट कार्ड या बैंक खातों का उपयोग कर सकते हैं। ग्राहकों को अपनी क्रिप्टोकरेंसी को सेल्सियस के साथ दांव पर लगाने के लिए लुभाने के लिए, कंपनी ने जमा पर 20% तक रिटर्न का वादा किया, जिसमें टीथर के यूएसडीटी जैसे स्थिर स्टॉक पर 8.8% शामिल हैं।

श्री। माशिंस्की ने इन रणनीतियों से जुड़े जोखिमों को लगातार कम किया और शुरुआती आरोपों को कहा कि कंपनी को “फड” (“भय, अनिश्चितता और संदेह”) के रूप में समस्या हो रही थी।

कई सेल्सियस ग्राहकों ने को लिखा है दिवालियापन न्यायालय, अपने धन तक पहुंच प्राप्त करने का तर्क देते हुए और कह रहे हैं कि उन्होंने कंपनी और एलेक्स माशिंस्की द्वारा झूठ बोला था।

“मैंने साइन-अप के बाद से प्रत्येक शुक्रवार को हर एक एएमए (मुझसे कुछ भी पूछें) देखा, और सप्ताह में और सप्ताह में एलेक्स इस बारे में बात करेगा कि सेल्सियस बैंकों की तुलना में कितना सुरक्षित है क्योंकि वे बैंकों की तरह आंशिक आरक्षित उधार का उपयोग नहीं करते हैं और इसका उपयोग करते हैं। करते हैं, ”स्टीफन रिचर्डसन कहते हैं।

एक अन्य सेल्सियस उपयोगकर्ता, ब्रायन कैस्पर ने कहा, “सेल्सियस लोगों को बताना जारी रखता है कि वे बैंक से बेहतर हैं। बेहतर रिटर्न के साथ सुरक्षित। साथ ही हमें बताएं कि उनके पास अरबों की नकदी थी। ”

सेल्सियस ने हाल ही में दिवालिएपन के लिए दाखिल होने के बावजूद, इसकी जोखिम प्रबंधन प्रक्रियाओं के बारे में प्रश्न वर्षों से घूम रहे थे। उदाहरण के लिए, जून 2021 में, क्रिप्टो कस्टोडियन प्राइम ट्रस्ट ने सेल्सियस के साथ संबंध तोड़ दिया, जब इसकी जोखिम टीम ने सेल्सियस की रणनीति के बारे में चिंता व्यक्त की “अंतहीन रूप से पुन: परिकल्पना करने वाली संपत्ति।” मार्च 2020 से, सेल्सियस प्राइम ट्रस्ट का उपयोग अपने कुछ ग्राहकों के लिए संपत्ति स्टोर करने के लिए कर रहा था।

स्कॉट परसेल के रूप में, प्राइम ट्रस्ट के संस्थापक और Fortress.xyz

, ने मुझे बताया, “2020 में मैंने पेशेवर जिज्ञासा से सेल्सियस और अन्य उधार/दांवदार प्लेटफार्मों पर एक लंबी नज़र डाली। जितना अधिक मैंने उनके व्यवसाय मॉडल के बारे में सीखा, मैं उतना ही अधिक चिंतित होता गया। मैंने शोध किया कि वे इतनी ऊंची ब्याज दरों का भुगतान कैसे कर रहे थे। मैं निश्चित रूप से कुछ ऐसा करने के लिए प्रीमियम प्राप्त करने को समझ सकता हूं जिससे बैंक कतरा रहे थे। मैं लोगों को उधार लेने (मार्जिन) के लिए सक्षम करने के लिए उधार (काल्पनिक) संपत्ति को भी समझता हूं। यह एक बढ़िया व्यवसाय है। लेकिन यह स्पष्ट नहीं करता है कि ब्याज दरों की विशाल रेंज सेल्सियस (और उनके जैसे अन्य) लोगों को बीटीसी, ईटीएच और अन्य क्रिप्टो संपत्तियों को उधार देने के लिए भुगतान कर रहे थे। मैंने पढ़ा है कि वे सिर्फ एक बार उधार नहीं दे रहे थे (कल्पना कर रहे थे) लेकिन उनका मॉडल रीहाइपोथेकेशन में से एक था; जूस की पैदावार के लिए एक ही संपत्ति को बार-बार उधार देना। अगर सच है, तो यह आश्चर्यजनक था, यह कानूनी हो सकता है या नहीं भी हो सकता है (मैं एक वकील नहीं हूं, इसलिए मेरी कॉल नहीं) लेकिन, बिना किसी सवाल के, यह विफलता के लिए नियत होगा क्योंकि किसी भी दिशा में कोई भी तेज बाजार आंदोलन विनाशकारी होगा इस तरह के एक हास्यास्पद रूप से लीवरेज्ड बिजनेस मॉडल। और फिर भी लोग इस मॉडल पर उन्हें नकद या क्रिप्टो भेजने के लिए लाइन लगा रहे थे … पागल।”

सेल्सियस ने शुरू में दावा किया था कि वह संस्थानों को केवल ग्राहक निधि उधार देकर इतनी बड़ी उपज उत्पन्न कर सकता है लेकिन सेल्सियस ने रणनीति बदल दी और अधिक विकेन्द्रीकृत वित्त (डीएफआई) प्लेटफार्मों का उपयोग करना शुरू कर दिया। यह अंततः सेल्सियस की बैलेंस शीट में हाल ही में खुलासा $1.2 बिलियन की कमी का कारण बना।

सभी दिवालियापन समान नहीं बनाए गए हैं

क्योंकि सेल्सियस एक पंजीकृत ब्रोकर डीलर नहीं था, यह अध्याय 7 के बजाय अध्याय 11 दिवालियापन संरक्षण के लिए फाइल करने में सक्षम था।

अध्याय 11 दिवालियापन व्यवसायों को लेनदारों को भुगतान करने के लिए अपने वित्त का पुनर्गठन करते समय संचालित करने की अनुमति देता है। यदि सेल्सियस को प्रतिभूतियों या कमोडिटी ब्रोकरों के रूप में विनियमित किया गया था या अध्याय 7 दिवालियापन के लिए दायर किया गया था, तो इसका एकमात्र विकल्प परिसमापन करना होगा, जिससे अदालत को यह बेचने की अनुमति मिल जाएगी कि ऋण चुकाने के लिए कौन सी संपत्ति बची है।

सेल्सियस यथासंभव अधिक से अधिक परिचालन पूंजी मुक्त करने का प्रयास कर रहा है। हाल ही में सेल्सियस ने क्रिप्टोक्यूरेंसी परिसंपत्तियों में एक बिलियन डॉलर से अधिक को मुक्त किया, ज्यादातर wBTC और एक प्रकार का ईथर (ETH) डेरिवेटिव टोकन जिसे stETH कहा जाता है, अपने शेष ऋण को विभिन्न विकेन्द्रीकृत वित्त (DeFi) प्रोटोकॉल जैसे AAVE और कंपाउंड को चुकाकर।

अपने दिवालियेपन की फाइलिंग में, सेल्सियस ने लियन्स और विक्रेता दावों में $ 3.76 मिलियन तक का भुगतान करने की अनुमति का अनुरोध किया, और कहा कि उसके पास व्यावसायिक कार्यों का समर्थन करने के लिए $ 167 मिलियन नकद है। सेल्सियस क्रिप्टो के नियामक दरारों के माध्यम से फिसल गया

सेल्सियस की शर्तें सेवा – यदि लागू करने योग्य है – अपनी जमाराशियों की पूर्ण वसूली चाहने वाले ग्राहकों के लिए समस्याएँ प्रस्तुत कर सकती हैं। शर्तों में कहा गया है कि उपयोगकर्ता “स्वामित्व अधिकार” और “प्रतिज्ञा, पुन: प्रतिज्ञा, हाइपोथेकेट, रीहाइपोथेकेट, बेचने, उधार देने, या अन्यथा हस्तांतरण या उपयोग” के अधिकार सहित अपनी क्रिप्टो संपत्ति के “सभी अधिकार और शीर्षक” को सेल्सियस में स्थानांतरित करते हैं। इस तरह के क्रिप्टो, चाहे “अलग से या अन्य संपत्ति के साथ”, “किसी भी अवधि के लिए” और “सेल्सियस में बनाए रखने के बिना” और / या [क्रिप्टो] या किसी अन्य धन या संपत्ति की एक समान राशि को नियंत्रित करें, और ऐसे [क्रिप्टो] का उपयोग या निवेश सेल्सियस के पूर्ण विवेक से करें।” सेल्सियस ने अदालती फाइलिंग में लिखा है कि ग्राहकों ने क्रिप्टो परिसंपत्तियों का स्वामित्व कंपनी को हस्तांतरित कर दिया, जिससे वे ग्राहक असुरक्षित लेनदार बन गए।

यदि सेल्सियस एक बैंक होता, तो $ 250,000 तक की जमा राशि का बीमा किया जाता। एक संघीय निकाय द्वारा। ब्रोकर-डीलर के उपयोगकर्ताओं को एक अलग निकाय, SPIC द्वारा प्रतिभूतियों और नकद में $500,000 तक का बीमा किया जाएगा।

सितंबर 2021 में, केंटकी, न्यू जर्सी और टेक्सास में नियामक सेल्सियस को एक संघर्ष विराम और वांछनीय आदेश के साथ मारा, यह तर्क देते हुए कि इसके ब्याज वाले उत्पादों को प्रतिभूतियों के रूप में पंजीकृत किया जाना चाहिए। अलबामा, केंटकी, न्यू जर्सी, टेक्सास और वाशिंगटन में राज्य प्रतिभूति बोर्डों ने भी सेल्सियस में जांच शुरू की है, रायटर

रिपोर्ट । एसईसी भी कथित तौर पर सेल्सियस में देख रहा है।

Voyager (भी दिवालिया) और BlockFi (FTX द्वारा दृढ़) जैसे अन्य छद्म बैंकों की भाषा समान है उनकी सेवा की शर्तों में। स्वामित्व के सभी परिचर अधिकारों के साथ, अलग से या अन्य संपत्ति के साथ, ऋण के तहत आपके द्वारा प्रदान की गई ऐसी क्रिप्टोकरेंसी की किसी भी राशि का हस्तांतरण, निवेश या उपयोग करें।” BlockFi चेतावनी देता है, “[a] अपने ग्राहकों के लाभ के लिए BlockFi द्वारा बनाए रखा गया कोई भी बांड या ट्रस्ट खाता ग्राहकों द्वारा किए गए सभी नुकसानों को कवर करने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकता है। इन जोखिमों के आलोक में, आपको सावधानी से विचार करना चाहिए कि क्या किसी BlockFi खाते में क्रिप्टोकरेंसी रखना उपयुक्त है।”

Voyager की शर्तें बताती हैं कि यह स्पष्ट नहीं है कि दिवालिया कार्यवाही के मामले में ग्राहक की क्रिप्टोकुरेंसी का इलाज कैसे किया जाएगा और स्पष्ट रूप से चेतावनी देता है कि ग्राहकों को “एक असुरक्षित लेनदार के रूप में माना जा सकता है” और “सभी ग्राहक क्रिप्टोकुरेंसी का कुल नुकसान” का अनुभव किया जा सकता है।

Voyager ने इस महीने की शुरुआत में दिवालियेपन से सुरक्षा के लिए आवेदन किया था। फिर पिछले हफ्ते, फेडरल रिजर्व और फेडरल डिपॉजिट इंश्योरेंस कॉरपोरेशन (FDIC) ने आदेश दिया जीत बयान में कहा गया है, “वोयाजर ने अपनी वेबसाइट, मोबाइल ऐप और सोशल मीडिया अकाउंट्स सहित ऑनलाइन विभिन्न अभ्यावेदन दिए हैं, जिसमें कहा गया है या सुझाव दिया गया है कि: (1) वोयाजर स्वयं एफडीआईसी-बीमाकृत है; (2) वोयाजर क्रिप्टोक्यूरेंसी प्लेटफॉर्म के साथ निवेश करने वाले ग्राहकों को वॉयजर को, उसके पास या उसके पास उपलब्ध कराए गए सभी फंडों के लिए एफडीआईसी बीमा कवरेज प्राप्त होगा; और (3) FDIC ग्राहकों को वोयाजर की विफलता के खिलाफ बीमा करेगा। ये अभ्यावेदन झूठे और भ्रामक हैं और, हमारे पास अब तक की जानकारी के आधार पर, ऐसा प्रतीत होता है कि अभ्यावेदन गुमराह होने की संभावना है और उन ग्राहकों द्वारा उन पर भरोसा किया गया था, जिन्होंने वॉयजर के साथ अपना फंड रखा था और उनके फंड तक तत्काल पहुंच नहीं थी। ”

प्रमुख संख्याएं

सेल्सियस ने कहा है कि यह उपयोगकर्ताओं पर $4.7 बिलियन से अधिक का बकाया है।

दिवालियापन फाइलिंग के अनुसार, मई 2022 में सीरीज़ बी फाइनेंसिंग राउंड में $ 690 मिलियन जुटाने के बाद सेल्सियस का मूल्य लगभग 3 बिलियन डॉलर था।

सेल्सियस ने अदालत में कहा कि 30 मार्च, 2022 से उसकी संपत्ति का मूल्य लगभग 17.8 बिलियन डॉलर गिरकर लगभग 22.1 बिलियन डॉलर से 4.3 बिलियन डॉलर हो गया है।

मुख्य भाव

“हमने फिर से देखा है कि उधार देने वाले प्लेटफॉर्म बैंकों की तरह काम कर रहे हैं। वे निवेशकों से कह रहे हैं ‘हमें अपना क्रिप्टो दें। हम आपको 7% या 4.5% रिटर्न का बड़ा रिटर्न देंगे। ‘ कोई आज बाजार में (लाभ का इतना बड़ा प्रतिशत) कैसे पेश करता है और बहुत अधिक प्रकटीकरण नहीं देता है? .. अगर यह सच होना बहुत अच्छा लगता है, तो यह सच होना बहुत अच्छा हो सकता है।” – गैरी जेन्सलर

आउटलुक

सामान्य तौर पर, अध्याय 11 दिवालिया होने से पहले सुरक्षित लेनदारों, फिर असुरक्षित लेनदारों और अंत में इक्विटी धारकों को पुनर्भुगतान प्राथमिकता दी जाती है। सेल्सियस ने अपनी फाइलिंग में दुनिया भर में 100,000 से अधिक लेनदारों को सूचीबद्ध किया, जिसमें फ़ारोस यूएसडी फंड ($ 81 मिलियन बकाया) और अल्मेडा रिसर्च (लगभग $ 13 मिलियन बकाया) शामिल हैं।

सेल्सियस ने अपनी दिवालियापन फाइलिंग में नोट किया कि उसके ग्राहकों ने अपने क्रिप्टो का स्वामित्व कंपनी को हस्तांतरित कर दिया, जो संभवतः सेल्सियस के उपयोगकर्ताओं को असुरक्षित लेनदारों के रूप में व्यवहार करने के इरादे को इंगित करता है। जबकि उपयोगकर्ता सुरक्षित या असुरक्षित लेनदारों के रूप में अपनी स्थिति का मुकदमा कर सकते हैं, इसमें वर्षों लगेंगे और इसके परिणामस्वरूप उपयोगकर्ता अपनी संपत्ति को फिर कभी नहीं देख पाएंगे।

पारंपरिक दिवालियापन कार्यवाही में और जटिलताओं को जोड़ना लेनदारों के पास डॉलर में मूल्यवर्ग के दावे हैं और उन दावों को दिवालियापन दाखिल करने की तारीख के रूप में मापा जाता है। बहुत से लोग आश्चर्य करते हैं कि इस उदाहरण में बिटकॉइन की कीमत में उतार-चढ़ाव कैसे होगा।

सेल्सियस इस महीने के अंत में फिर से दिवालियेपन की अदालत में पेश होने वाला है।

निर्णय बिंदु

क्रिप्टोकुरेंसी स्पेस में ये हालिया दिवालियापन कार्यवाही एक अनुस्मारक के रूप में कार्य करती है कि नियामक स्पष्टता की कमी अक्सर परिणाम देती है स्पष्ट उपभोक्ता संरक्षण और अधिकारों की कमी में।

सेवा की शर्तें अक्सर संकेत देती हैं कि चीजें गलत होने पर ग्राहकों के साथ कैसा व्यवहार किया जाएगा। प्लेटफॉर्म के साथ फंड पर भरोसा करने से पहले निवेशकों को सेवा की शर्तों की सावधानीपूर्वक समीक्षा करनी चाहिए और कंपनी या अपने स्वयं के कानूनी प्रतिनिधित्व तक पहुंचना चाहिए। उपयोगकर्ताओं को यह भी समझना चाहिए कि अगर कुछ सच होने के लिए बहुत अच्छा लगता है, तो इसकी संभावना है और आमतौर पर बड़े पुरस्कार (जैसे उच्च ब्याज की पेशकश) भी उपयोगकर्ताओं के लिए बड़ा जोखिम पैदा करते हैं।

बिटकॉइन का आधार हमेशा स्व-हिरासत था, जिसका अर्थ है कि उपयोगकर्ता रिटर्न अर्जित नहीं करते हैं, लेकिन इसका मतलब यह भी है कि वे अपने स्वयं के बैंक के रूप में कार्य करते हैं।

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