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चीन के 5.5% सकल घरेलू उत्पाद के जुनून में $ 8 ट्रिलियन डार्क साइड है

चीनी राष्ट्रपति शी जिनपिंग 24 जून, 2022 को बीजिंग, चीन में वीडियो लिंक के माध्यम से वैश्विक विकास पर उच्च स्तरीय वार्ता की अध्यक्षता करते हैं। ली ताओ / सिन्हुआ गेटी इमेज के माध्यम से

चीन इस साल 5.5% की वृद्धि करने जा रहा है, भले ही वह ऐसा न कर सके। संक्षेप में, यह शी जिनपिंग वैश्विक निवेशकों को संकेत दे रहा है।

वैश्विक घटनाओं को देखकर कोई भी गंभीरता से नहीं सोचता है कि एशिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था इस वर्ष सकल घरेलू उत्पाद बना सकती है लक्ष्य। लेकिन फिर, शी के लिए यह कोई सामान्य वर्ष नहीं है, जो आने वाले महीनों में नेता के रूप में तीसरे कार्यकाल के लिए संघर्ष कर रहे हैं।

यह आदर्श-तोड़ने वाली उपलब्धि कम्युनिस्ट पार्टी के लिए बहुत आसान होगी यह स्वीकार करने के लिए कि क्या शी की “शून्य-कोविड” योजना उसकी जीडीपी को पंगु नहीं कर रही है। बेशक यह है। शी के बड़े पैमाने पर लॉकडाउन में कुछ अर्थशास्त्रियों ने 2% की वृद्धि का अनुमान लगाया है, सबसे अच्छा। चीन के लिए, वह प्रभावी रूप से एक मंदी है।

लेकिन अगर शी असंभव को दूर करने और जीडीपी रिबाउंड को इंजीनियर करने का प्रबंधन करते हैं, तो यह उनके लिए चीन के 1.4 बिलियन से बेहतर खबर होगी। लोग। 5.5% के करीब पहुंचने से अल्पावधि में शी के राजनीतिक लक्ष्य में मदद मिल सकती है। लेकिन यह खतरनाक तरीकों से चीन की ऋण समस्याओं को बढ़ा सकता है। पूरे वर्ष के लिए आर्थिक और सामाजिक विकास लक्ष्यों को पूरा करने और कोविड -19 के प्रभाव को कम करने के लिए और अधिक सशक्त उपाय अपनाएं। ”

यह, बीजिंग पर नजर रखने वाले सहमत हैं, एक चीनी राष्ट्रपति के लिए असामान्य रूप से जबरदस्त भाषा है। फिर भी, यह बीजिंग, ग्वांगझोउ और शंघाई में देखे गए तरह के विशाल लॉकडाउन को कम करने के वादों से बचता है। पूरे महानगरों को बंद करने से 2022 में काम हो सकता है। अधिक पारगम्य ओमाइक्रोन युग में, इतना नहीं।

इसका मतलब है कि आने वाली उत्तेजना सदमे और विस्मय को आकार में महाकाव्य होना पड़ सकता है। इसमें पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना शामिल हो सकता है जो ताजा प्रोत्साहन की लहरें जोड़ रहा है। अधिक संभावना है, हालांकि, इसमें पहले से ही अत्यधिक ऋणग्रस्त स्थानीय सरकारें शामिल होंगी जो किसी को भी जरूरत नहीं होने वाले बुनियादी ढांचे के वित्तपोषण के लिए उधार ले रही हैं।

शी के दिन से पहले, 2008-2009 के युग में, बीजिंग ने बड़ी सार्वजनिक निर्माण परियोजनाओं के लिए नगरपालिका नेताओं पर भरोसा किया: छह-लेन राजमार्ग; मोनोरेल; अंतरराष्ट्रीय हवाई अड्डे; स्टेडियम; सम्मेलन और शॉपिंग सेंटर; सिटी हॉल परिसरों; कॉर्पोरेट परिसर जिले; पांच सितारा होटल; विशाल संग्रहालय।

एक स्पष्ट प्रोत्साहन संरचना थी। एक महत्वाकांक्षी स्थानीय पावरब्रोकर के लिए बीजिंग का ध्यान नियमित रूप से औसत से अधिक जीडीपी दरों में बदलने की तुलना में क्या तेज़ तरीका है? और यह एक प्रोत्साहन प्रणाली है जिसे शी बदलने का वचन दे रहे थे।

2012 में वापस, जब उन्होंने पहली बार सत्ता संभाली थी, शी ने बीजिंग में बाजार की ताकतों को “निर्णायक” भूमिका निभाने का वादा किया था निर्णय लेना। और कभी-कभी, उन्होंने ऐसा ही किया। पिछले पांच वर्षों में, उदाहरण के लिए, बीजिंग ने वित्तीय प्रणाली में उत्तोलन को कम करने और संपत्ति डेवलपर्स के बीच जोखिम को कम करने के लिए काम किया।

फिर भी शी की वास्तविक आर्थिक विरासत है बढ़ रहा है राज्य क्षेत्र का आकार। यह गतिशील निजी क्षेत्र की कीमत पर आया है जिसे वह सशक्त बनाने का वचन दे रहा है। चीन के तकनीकी क्षेत्र पर कार्रवाई। एनाडोलु एजेंसी गेटी इमेजेज के माध्यम से

निम्न में से एक अलीबाबा समूह के संस्थापक जैक मा और अन्य तकनीकी अरबपतियों पर शी की कठोर कार्रवाई इसका बड़ा उदाहरण है। इसने लगभग $2 ट्रिलियन बाजार पूंजीकरण को मिटा दिया है। यह अर्थव्यवस्था को बाधित करने की सबसे बड़ी गुंजाइश के साथ चीन के सबसे नवीन उद्योगों को भी कमजोर कर रहा है।

अब, ऊपर से नीचे के प्रोत्साहन सरकारी प्रोत्साहन की दिशा में वापस आ रहे हैं और डिलीवरेजिंग से दूर हैं। इसका मतलब है कि चीन की अतिरिक्त कर्ज और कर्ज की समस्या और भी बदतर हो जाएगी। वही अनुत्पादक निवेशों के लिए प्रोत्साहन की वापसी के लिए जाता है जिसने चीन को अपने वर्तमान प्रक्षेपवक्र पर डाल दिया।

समस्या चीन की अत्यधिक अस्पष्टता है, जो कई मायनों में शी की नजर में बदतर हो गई। सितंबर 2021 में, शी के “शून्य कोविड” लॉकडाउन से पहले, गोल्डमैन सैक्स समूह के अर्थशास्त्रियों ने अनुमान लगाया था कि छिपे हुए स्थानीय सरकारी वित्तपोषण वाहन, या LGFV, चीन की $ 14.7 ट्रिलियन अर्थव्यवस्था के आधे से अधिक आकार तक बढ़ गए थे। उन्होंने यह संख्या लगभग 53 ट्रिलियन युआन (मोटे तौर पर) रखी है। $8 ट्रिलियन) 2013 में 16 ट्रिलियन युआन से।

महत्वपूर्ण बात यह है कि LGFV ऋण की राशि आधिकारिक बकाया सरकारी ऋण से बड़ी है। और जब इन स्थानीय-सरकारी ऋणों को लिया जाता है और रिपोर्टिंग के बीच अंतराल को देखते हुए, यह मान लेना सुरक्षित है कि तब से कुल राशि में उल्लेखनीय रूप से वृद्धि हुई है। और आगे बढ़ना जारी रख सकता है।

“हमारे विचार में, बुनियादी ढांचा इस वर्ष चीन के महत्वाकांक्षी 5.5% जीडीपी विकास लक्ष्य का सबसे महत्वपूर्ण चालक है, और स्थानीय सरकार विशेष प्रयोजन बांड हैं एक प्रमुख फंडिंग स्रोत, ”शोध कंपनी क्रेडिटसाइट्स में विश्लेषक ज़ोई झोउ कियान्युन कहते हैं।

फिर भी इस $ 8 ट्रिलियन डार्क साइड का मतलब सिर्फ यह है कि एक बार कोविड युग समाप्त होने के बाद, कर्ज की परेशानी जिसके साथ बीजिंग संघर्ष करना चाहिए पहले से कहीं ज्यादा बड़ा होगा। शी वास्तव में तीसरे कार्यकाल के लिए अपनी इच्छा प्राप्त कर सकते हैं। अगर उनकी सरकार सावधान नहीं है, तो शी उस सफलता की कीमत चुकाने में बहुत अधिक खर्च कर सकते हैं।

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