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एवरग्रांडे, क्रेडिट स्प्रेड और बिटकॉइन

प्रकाशित करने की तिथि:

अक्टूबर 13, 2021

ग्रेग फॉस चर्चा करता है, एवरग्रांडे, चीन का उच्च-उपज बाजार और बिटकॉइन के लिए उसका मूल्यांकन मॉडल।

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    की इस कड़ी में बिटकॉइन मैगज़ीन की “फेड वॉच” पॉडकास्ट, क्रिश्चियन केरोल्स और मैंने उनके द्वारा लिखे गए नए लेखों पर चर्चा करने के लिए शो में ग्रेग फॉस का स्वागत किया बिटकॉइन पत्रिका हाई-यील्ड क्रेडिट स्पेस में एक पेशेवर से एवरग्रांडे के बारे में। हम इसमें फॉस को थोड़ा बेहतर तरीके से जानते हैं और चर्चा करते हैं, न केवल एवरग्रांडे और उच्च उपज पर मामले के तथ्य, बल्कि उनके प्रिय कनाडा और भविष्य की कुछ भविष्यवाणियां भी। एवरग्रांडे कॉन्टैगियन

    एवरग्रांडे एक उभरती हुई स्थिति है, हमें शायद इसे अब एवरग्रांडे भी नहीं कहना चाहिए क्योंकि यह पूरे चीनी उच्च-उपज वाले वित्तीय क्षेत्र में फैल गया है और पूरे चीनी रियल एस्टेट बाजार को पतन के कगार पर खड़ा कर दिया है। हम इसे चीनी वित्तीय संकट कह सकते हैं।

    हमारा साक्षात्कार उनके लेख की रूपरेखा का अनुसरण करता है “जोखिम संपत्ति और बिटकॉइन के लिए एवरग्रांडे के व्यापक आर्थिक प्रभाव।” फॉस की शुरुआत एवरग्रांडे के डिफॉल्ट के आकार की तुलना लेहमैन ब्रदर्स के आकार से करने से हुई। ऑन-बैलेंस शीट आकार की बात करें तो, एवरग्रांडे लेहमैन के डिफ़ॉल्ट के रूप में लगभग एक-चौथाई से एक-तिहाई बड़ा है। यह बहुत बड़ा है, लेकिन पूरी वित्तीय प्रणाली को अस्थिर नहीं करना चाहिए। फॉस ने बताया कि चीन और उभरते बाजारों के भीतर एक केंद्रित संक्रमण होने की अधिक संभावना है।

    फॉस ने बताया कि इस चीनी वित्तीय संकट ने पहले ही चीन में क्रेडिट स्प्रेड को इस हद तक प्रभावित किया है कि उनकी कीमत की तरह है बीबीबी-रेटेड ऋण। अगर स्प्रेड का विस्तार जारी रहा, तो दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था का कर्ज जंक बांड की तरह व्यापार कर सकता है। निवेशकों को खुद से पूछना शुरू करना होगा, अगर चीन कबाड़ है, तो अन्य सभी उभरते बाजारों के बारे में क्या? क्रेडिट संक्रमण की संभावना तेजी से फैल जाएगी।

    बिटकॉइन वैल्यूएशन मॉडल

    एक क्रेडिट विशेषज्ञ होने के नाते, फॉस के पास बिटकॉइन के लिए एक बहुत ही दिलचस्प मूल्यांकन मॉडल है, जो उसके पास है । उनके मॉडल का आधार है, “बीटीसी फिएट जारी करने वाले संप्रभु राष्ट्रों की खराब क्रेडिट गुणवत्ता पर बीमा है।” हमने बिटकॉइन को एक लंबी-अस्थिरता स्थिति के रूप में चर्चा की क्योंकि बिटकॉइन में कोई प्रतिपक्ष या डिबेसमेंट जोखिम नहीं है।

    उसकी गणना आकर्षक है। मेरा सुझाव है कि आप बिटकोइन पत्रिका पर उसका अंश चेकआउट करें जहां वह विस्तार से जाता है, लेकिन इस पॉडकास्ट के लिए पर्याप्त है, वह बिटकॉइन के आंतरिक मूल्य की गणना “वर्तमान क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप (सीडीएस) दरों और जी -20 देशों की कुल देनदारियों के रूप में करता है। ।” जैसे-जैसे आने वाले वर्षों में सॉवरेन क्रेडिट की गुणवत्ता में कमी आएगी, सीडीएस स्प्रेड चौड़ा होगा और प्रतिपक्ष-मुक्त बीमा के रूप में बिटकॉइन का मूल्य बढ़ेगा।

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